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Financer ses investissements

Une fois sélectionné l'investissement le plus rentable économiquement (voir ), il est nécessaire de choisir un mode de financement pour ce projet. Financement par fonds propres, par emprunt, par location, par crédit-bail ... quel sera le mode de financement le moins coûteux ? Il est nécessaire ici de calculer la valeur actuelle des flux de trésorerie, tout comme pour le choix du projet, mais en tenant compte des flux engendrés par les modes de financement.

Calcul de la capacité d'autofinancement. Calcul des CAF de chaque période, qui serviront de base au calcul des flux de trésorerie.
Calcul des flux de trésorerie. Calcul des flux nets de trésorerie de chaque période à partir de la capacité d'autofinancement

Calcul de la capacité d'autofinancement

Tableau de calcul des capacités d'autofinancement.

Eléments	Fins de période
Eléments	P1	P2	...	P N
I. Chiffre d'affaires supplémentaire
II. Charges engendrées par l'investissement et son financement : * charges liées à l'exploitation de l'investissement * amortissments comptables de l'immobilisation * amortissement des charges à répartir * charges d'intérêts en cas d'emprunt * loyers en cas de location ou crédit-bail * amortissments de la prime de remboursement des obligations en cas d'emprunt obligataire
III. Résultat comptable avant impôts : [ I - II ]
IV. Impôt : [ III × taux d'IS ]
V. Résultat net : [ III - IV ]
VI. Amortissements comptables de l'investissement
VII. CAF : [ V + VI ]

Calcul des flux de financement actualisés

Tableau de calcul des flux nets de trésorerie.

Eléments	Début de période 1	Fins de période
Eléments	0	P1	P2	...	PN
+/- CAF + récupération du besoin en fonds de roulement (BFR) + valeur résiduelle nette d'IS + montant emprunté en cas d'emprunt * prix de remboursement - frais d'émission - primes de remb. * ou prix d'émission - frais d'émission + récupération du dépôt de garantie en cas de location ou crédit-bail - augmentation du besoin en fonds de roulement (BFR) - prix d'achat du bien (sauf bien sûr en cas de location ou de crédit bail) - remboursement de la part de capital de l'annuité en cas d'emprunt (NB : la part d'intérêt est déjà inclue dans la CAF) - levée de l'option d'achat en cas de crédit-bail - versement du dépôt de garantie en cas de location ou crédit-bail
I. Flux nets de trésorerie	A	B	C	...	E

Tableau d'actualisation des flux nets de trésorerie.

Périodes	Flux nets de trésorerie	Taux d'actualisation	Flux nets actualisés
0 : Début de la période 1	A	1	A
1 : Fin de la période 1	B	(1 + i)^-1	B (1 + i)^-1
2 : Fin de la période 2	C	(1 + i)^-2	C (1 + i)^-2
...	...	...	...
N : Fin de la période N	E	(1 + i)^-N	E (1 + i)^-N
TOTAL

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